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郭晓渔指出，“从早期卷烟的发展轨迹来看，这个市场始终与资本、技术以及政策紧密关联。而在这次政策出台之后，其实也加剧了产业的正常发展，提高行业门槛，并逐步过渡到寡头竞争阶段。因此，电子烟的发展必然会形成大品牌、大快消的趋势。”目前看来，国内的电子烟市场将逐步趋于冷静，但关于电子烟的界定、标准以及潜在的影响尚且未有定论。值得一提的是，原计划于今年10月出台的电子烟强制性国家标准也仅停留“批准”阶段，正式出台仍需时日。

究竟谁才是当今世界和平稳定的最大威胁，公道自在人心。因此，也就不要再对中国的正常军事发展指手画脚了，这没有任何意义，也起不到任何作用，中国还将一如既往的走在和平发展的正确道路上，继续加大军事力量发展，不因外界污蔑而改变。同时，也必须正告那些霸权主义国家，靠恫吓、威胁中国谋取利益，是不可能的，因为中国军队不答应。（作者署名：志松）

俄罗斯军事专家弗拉基米尔·普罗赫瓦季洛夫曾刊文评价美国的北极野心称，所谓美国不允许俄罗斯在北极地区占主导地位的论断目前不过是空谈。即便美国拥有了重型破冰船，即便美国战舰将配备防结冰装置，即便美国在北极也会有海军基地，“残酷的距离”也不会消失。北极军事优势在俄罗斯一方。

责任编辑：余鹏飞海外网7月22日电 今年正值中华人民共和国建国70周年、香港回归祖国22周年，《中英联合声明》签署35周年。前新华社香港分社社长、外交家周南先生，曾任中英香港回归谈判中国政府代表团团长，他既是《中英联合声明》草签人，又担任了过渡时期新华社香港分社社长的重任，见证并参与了香港回归的全过程，他更像是香港的一位知己至友，始终牵挂着香港回归后的繁荣稳定。

综上，我们认为本文的研究至少有以下两点是有启示意义的；一是虽然主动管理型基金相对于被动指数基金的贝塔暴露要低一点，但中长期看两者并无明显差别，通过加仓指数型基金提升组合的贝塔值，其效果也并不显著，再者，公募基金中注重择时的自上而下基金与淡化择时的自下而上型基金，其分化也并无明显，两者的中长期走势并未明显差异，也不适合通过对这两个细分类别基金的配置来很好进行组合的贝塔管理，相较之下，对组合的贝塔管理，更为有效的方法是采用股债轮动策略，即不同大类资产间的配比调整。第二，相较于采用被动指数基金构建大小盘轮动策略，采用风格稳定的主动管理型基金构建大小盘轮动组合也是有效的，虽然轮动组合的收益较之被动指数策略有所下降，但组合的风险也得以控制，主动管理型基金的大小盘风格轮动组合收益风险比要优于被动指数型基金的风格轮动组合。最后，根据权益市场的波动率状态来管理权益型FOF组合的贝塔值，并融入大小盘轮动策略，可以有效提升权益型FOF组合的收益风险比，提升其业绩的长期稳定性。

收益攀升却发行遇冷，为何券商权益类集合叫好不叫座呢？“主要还是近年有部分权益类集合产品在市场高点发行，而投资管理没能跟上。不少投资者‘亏惨了’‘套怕了’。所以，即使现在已是布局良机，但产品发行却并不容易。”一位券商资管人士感叹道。目前，券商权益类集合产品的增量主要来自参与科创板战略配售的员工持股计划，且目前浮盈可观。据统计，今年以来，招商证券资管新产品发行规模最高，近5亿份；其次是中金公司，为3.84亿份。这些新增的券商权益类集合产品主要是为参与科创板战略配售的员工持股计划量身定制。