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“宏观总量不弱，而微观分化加剧，使得债券投资层面需要更注意对不同类型债券进行区分，尤其是收益率曲线变陡，信用利差扩大，利率也随之分化局面下，选择中短久期利率债将是最为稳妥的投资策略。”中金固定收益研究团队指出。（王姣/中国证券报·中证网）“打破刚兑”渐成债市共识 违约处置“最后一公里”仍待打通

自10月11日上证指数跌破股灾以来支撑点位2638点至今，大盘已持续在2600点附近盘整两月有余。期间，上证指数最低点位曾下探至2449点，最高上触到2703点后掉头向下。进入盘整期后，市场结构和资金流向出现了新特征。仅9个行业取得正收益在28个申万一级行业中，自10月11日大盘进入2600点盘整期以来仅有9个行业指数上涨。其中，房地产行业和综合行业指数涨幅最高，分别为8.13%和6.75%，农林牧渔、电气设备、非银金融和通信行业涨幅均超过2%。采掘和钢铁行业跌幅最深，分别下跌12.15%和11.4%。食品饮料、化工、有色金属和医药生物行业跌幅超过5%。

骗术一：领取红包“双十一红包雨来袭，最高可抢1111元。” 11月6日，长沙市民王先生报警称，手机收到一条短信，自称是淘宝某店铺有“双十一”的优惠活动，点击一个网址链接可以领取大礼包。王先生没有多想，点开网站后，按照页面要求输入银行账号、用户名、身份证号码等相关信息，随后王先生的银行卡被盗刷4980元。

值得关注的是，由严志勇管理的西部利得汇享债券型基金，严格把控债券信用风险，万得数据显示，截至6月12日，该基金自2017年3月10日成立以来业绩增长了5.49%，年内收益为3.22%，表现不俗。在严志勇看来，本轮债券违约的核心原因是企业自身存在的各种问题。“融资环境的恶化加剧了一些企业问题的暴露，导致了最后违约。”

形成这种投资风格基于实践，从经验中来，但是又要对经验不断地扬弃。“风控为基”、“价值为体”都比较容易理解，不具体展开。什么叫策略为用？策略包含了不同的历史阶段有不同的打法，简单把它分成进攻阶段、防御阶段、相持阶段，在每个阶段打法都不一样，每个阶段都要处理好这些关系：

当然，从基金运作的角度来看，机构和个人投资者都需要高质量的ETF产品，这意味着要保证跟踪误差，控制潜在的各种风险。“我觉得最重要的一点是要确保跟踪误差，也就是基金单位净值增长率与业绩比较基准之间的偏离度须保持在比较低的水平。毕竟指数产品传递给客户的预期收益就是其认可的业绩基准。”杨超如是说。