李洪元

期货日报记者从郑商所了解到，参加测试的会员有148家，共有290个席位参加了测试。棉花期权合约共成交288892笔，成交量822938手，总持仓238196手；做市商报价673693笔，客户询价2823笔；期权行权23332手，做市商期权持仓自动对冲15326手，期货持仓自动对冲4016手。

另外市场机制还有一点就是要把这种包括民营企业的融资需求和供给之间的均衡或者是除清交给市场机制，所以在这里我就不赞同我们现在把融资难和融资贵这两个问题扯到一起，就是在一定阶段或者某些方面的融资，融资贵是解决融资难的一个市场必要性，所以我们既然承认市场来解决的话，就像矿泉水，你到很高的旅游点上，同样一瓶矿泉水，海拔一两千米，你到那上面买他肯定要贵，因为贵所以有人愿意把水运到上面去。如果那么高的地方矿泉水和下面的价格是一样的，谁愿意把水运上去呢？是一样的。所以有些风险比较高的项目，或者有些非优质的客户利息就是要高一些，利息高是除清市场的一个表现。所以在这方面这个思路我觉得我们还应该要有所突破，不要把这两个问题搅到一起。而且民营企业在有些项目他是愿意出比较高的利率来贷款的，当然也要符合规定，这就是为什么一方面我们在讲融资难，融资贵这两个问题的时候，一方面民间借贷很高的利息，为什么？它解决他的短频快，燃眉之急。所以在这方面我觉得应该让市场发挥更大的作用，让市场来调解供求，那就意味着利率应该有更大的灵活性。我把刚才说的这两个结合起来市场是个什么呢？当一个东西供不应求的时候价格高，价格高了，如果利润超过平均利润，就有别的行业的资金，别的行业的产业资金，或者别的行业的资本会进入这个领域，那么就会增加供给。然后就会把价格压下来，这就是市场供求平衡的机制。所以这方面我们应该更多的去领会，让市场让市场起决定性作用，而不要过多人为的干预。

三是我国期货市场正处于从量的扩张向质的提升转变的关键期。我国商品期货交易量已连续多年位居世界前列，但品种运行质量、交割制度等仍需完善，还存在主力合约不连续、个别品种交割不便利等问题，阻碍了期货市场功能的正常发挥；目前我国已上市期货和期权品种共58个，品种体系日渐丰富，但仍缺乏外汇等金融期货品种，不利于人民币汇率形成机制改革的推进，也难以满足经济对外开放中的风险管理需求；我国共有149家期货公司，对比美国的64家，在数量上占优，但存在行业业态不够多元、服务能力有待提升、综合实力和盈利能力相对较弱等问题。我国目前法律法规体系日渐完善，形成了自成特色的“五位一体”监管机制，但《期货法》尚未推出，缺乏上位法对市场发展进行引领和规范。原油期货、铁矿石期货已经成功引入境外投资者，进行了国际化尝试，但仍需在跨境规则统一、跨境监管合作方面进行不断完善。总体来看，正视我国期货市场发展中存在的不平衡不充分问题，坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，加快市场建设，提升监管能力，加强风险防范，提高期货市场运行质量和功能，更好服务国家战略发展大局，是期货市场建设的长期目标和要求。

第六，要健全相应的金融机构和金融市场体系。我们的金融的一个很重要的问题缺乏多样性，就是我们为什么我们一直是以银行为主？因为银行对接的是相对来说风险偏好比较低的那些项目，因为银行他是以存贷款为主，愿意做存款的一般来说是风险偏好比较低的，我在这里存款，反正你到期给我还本付息。通过这种方式吸收进来的存款只能用于风险比较低的，期限比较短的那些项目，所以我们的金融缺乏风险偏好比较高，期限也比较长这些资金供给方，然后风险比较高，期限也比较长的资金需求方，相应的金融机构我们缺乏。民营企业你说期限长，有的民营企业有过夜的这种很短的贷款我们也不能满足，但是一般来说利率都比较高，所以很多民间借贷就解决他的燃眉之急，我们就在期限上，在风险上，金融产品，金融机构，金融市场缺乏，当然民营企业除了银行以外还要有债券、股市、基金、风投等等要一起上，这样形成一个多样性的金融机构，多种多样的就是满足不同风险偏好和不同风险的需求和不同期限等等，反正多种多样，这就是我们觉得金融要解决，要破解的话，还需要在这方面有所突破，这样我们才能够解决长期以来我们要增加直接融资，周主席过去也是在这方面领导我们资本市场，直接融资始终占比不高，是因为我们这种多样性不够。始终银行为主，总是90%左右的资产，要解决这个问题。就是非银行类的，资本市场类的，当然还有其他的多种多样的，当然现在由于金融科技的发展，我们有很多东西都跟上来了。

据华创证券研究报告显示，从违约率和回收率来看，2014-2019年6月的违约主体中，国企违约主体占比为16.5%，显著低于非公有制企业的83.5%。违约后，国企债券回收率达35.89%，民企回收率仅为9.43%。除债券质押式回购外，部分券商也涉及自营踩雷违约债而导致计提的情况。例如，国元证券在“其他债权投资”方面减值1214.50万元，主要系自营证券投资持有的“16秋林01”债券未能按期给予兑付。

责任编辑：李思阳日本多方抢筹扩大外贸“朋友圈”经济参考报日本与欧盟经济伙伴关系协定（EPA）于本月1日零时正式生效，这标志着占世界国内生产总值（GDP）近三成、涵盖6.4亿人口的巨大自由贸易区诞生。根据协定，日欧双方将立即或分阶段取消大部分关税，其中欧盟将最终取消99%针对日本商品的关税，日本将取消94%针对欧盟商品的关税，日欧贸易间非关税壁垒也将逐步被取消。与此同时，双方还将在服务和知识产权领域加强合作增加开放程度，在地理标志（GI）、网络数据流动监管标准等领域实现互认，提升双边贸易的便利性和开放性。