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我们以生产来定GDP,这有一个小问题,我们需求,无论是投资、消费还是出口现在都存在较大的下行压力。所以说上半年供给环境导致GDP的增速较高,但是下半年不确定性下行压力迹象也是非常明显的。所以我们第二部分给大家提示,下半年宏观经济需要警惕六大风险点,哪六大风险点?第一个消费点是消费增速过快下滑的风险,我们几个指标是非常好的,消费增速一直是比较高的,总的来说跑过GDP,但是今年这个问题发生很大的变化,1至5月份全社会消费品零售总额增速9.5%和7.8%,比去年同期下降0.8和1.8百分点,一季度,全国居民人均消费性支出的实际增速,增速只有3.4个百分点,只有GDP增速的一半,这个就比较危险了。为什么会有消费这么快的下滑呢?有两个原因,第一个原因是房价的影响,大家也知道,中国房价上涨对中国居民消费的财富一直是几乎不显著的,这几年来,不但为正,甚至为负很严重的。我们可以用几个指标印证这个逻辑房价上涨主要是城镇房价上涨,农村居民房价上涨就没有这个问题,农村居民这两年来以及今年人均消费性支出增速在上升,与城镇人均消费性支出呈现了相对立的趋势,对房价上涨有挤出效应。第二个原因,是居民消费住房类消费支出比明显上升,挤占了居民其他方面的消费支出。2018年一季度全国人均住房消费占总体消费支出比例达到21.4%。

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在此前的数份沽空报告中,浑水的焦点均放在了安踏的运营利润上,浑水认为安踏的运营利润率高企,是由于安踏暗中控制着分销商,并转嫁成本。在7月21日发布的最新一份报告中,浑水认为安踏声称的最大第三方供货商“河南锐力体育用品”由第一份报告提及的代理人彭清其拥有。而彭清其是安踏的高层,浑水认为2015至2017年间河南锐力纯利率仅得约2%,较行业纯利率5%低了很多,因此质疑安踏把生产成本转移至河南锐力。

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